M&A前提の税務顧問

最初からM&Aによるエグジットを前提に起業する方が日本でも増加しています。

M&Aでエグジットし、得たキャッシュで再度別事業を起業するという連続起業家をシリアルアントレプレナーと言います。

彼らはなぜ連続起業するのでしょうか。

第一に、（言うまでもなく）M&Aエグジットにより、お金が手に入ることです。それも、普通に働いて稼ぐよりも何十倍もの大金です。「サクッと起業してサクッと売却する」の著者、正田圭さんは本著の中で『インカムゲインでは金持ちにならない。キャピタルゲインのみがお金持ちになる唯一の方法である』と述べています。

極端な例を挙げれば、２０１７年１１月に質屋アプリＣＡＳＨをＤＭＭが７０億で買収したニュースです。ＣＡＳＨは所有している洋服や財布の写真を撮影し、査定額に納得した時点で現金が振り込まれ、後日商品を発送するだけ、という新しいサービスです。（本当に質屋なのか、金貸しではないか、という議論は置いておいて）特筆すべきは、アプリが公開されて１年に満たない時点で７０億でＭ＆Ａエグジットしたという点です。その他にも、チケットキャンプは１１５億円でｍｉｘｉ社に、エコ配は１６億円でＡＳＫＵＬ社にＭ＆Ａされています。

どんな大企業で役員をして、高額な役員報酬を得ていても、到底貯められない金額ですよね。もちろんこんな大きな譲渡額の例は多くはありませんが、１年から５年という短期間でＭ＆Ａエグジットし、その得た現金を再投資し、新たなビジネスを立ち上げるという連続起業は、日本でも浸透してきています。

なお、エグジットのもう一つの方法にＩＰＯがありますが、Ｍ＆Ａエグジットほどお金は手に入りません。もちろん保有株式の一部は換金できますが、全てを手放すと上場ゴールなどと言われ株主に歓迎されないためです。また、そのまま経営陣の一角を担う場合が多く、時間も自由になりません。そもそもＩＰＯは年間１００社も満たしません。これに対しＭ＆Ａは年間3000件を超え（2017年時点）Ｍ＆Ａエグジットの可能性の方が多いと言えます。

第二に、起業と、その後の経営には、別々の能力が必要ということです。平たく言うと、「ゼロから１を作る」作業と、「１から１０を作る」作業は、全く違う作業です。この２つの作業を両方できる能力を持つ人は限られています。「０から１を作る」作業が得意な起業者は、芸術的で想像力豊か、閃きも必要です。他方「１から１０を作る」経営者はマネジメントに優れ、人材や資金面などのリソースが必要です。日本人は「ある程度形になったものを活かして伸ばす」後者が得意と言われます。

このように、起業とその後の経営には異なる能力が必要なのです。ですので、連続起業家は、０から１を作った時点でＭ＆Ａエグジットにより、その後の経営が得意な大企業に経営を任せるのです。先のＣＡＳＨアプリも、アプリが広まれば広まるほど買取に巨額な資金が必要でした。そのため、ＤＭＭという資金力豊富な企業に後の経営を任せ、会社を伸ばしてほしいという選択をしたのです。